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化工產業鏈與經濟密不可分化工產業鏈子行業繁多,大部分行業在經濟體中處于中上游。化工產業鏈主要有石油化工、基瘡工各子行業和石油開采行業。煤炭是很多化工工藝的原材料,因此歸入化工產業鏈。化工產業鏈處于中上游,周期性較強。

和其他周期品行業類似,盈利能力也是化工產業鏈上各行業業績增速的主導因素。化工產業鏈上大部分行業的銷售利潤率增速和利潤增速的相關性在0.81以上,因此把握業績,核心在于把握銷售利潤率,而不是規模增速。

化工產業鏈與經濟密不可分化工產業鏈整體上盈利能力的彈性比較大,區別于和鋼鐵、鋁等盈利能力反彈彈性很弱的行業,因此經濟復蘇時,業績彈性較大,需要重視。化工產業鏈存在一定程度的產能過剩,但大部分行業未到影響盈利能力反彈空間的程度。同時,下游集中度較低,行業集中度相對較高,可能也是導致行業盈利能力彈性大的一個因素。

化工產業鏈大部分行業屬于需求型中游,且和經濟相關性較強,自上而下的視角值得重視。化工產業鏈的具有上游屬性的行業只有煤炭,其盈利能力主要看價格,且通常在高點滯后于經濟。石油開采和石油化工行業的主要公司都涉及開采和冶煉,且需要進口石油,兩者都屬于成本型中游:盈利能力受制于成本,且通常會先于經濟下滑。純堿、氯堿、化纖等行業屬于需求型中游（盈利能力主要由需求決定）,同時,由于盈利能力和經濟相關性強,因此自上而下的把握值得重視。

化工產業鏈上的鉀肥和農藥,下游需求和經濟相關性弱。因此,其行業盈利能力亦和經濟有較大差異,難以自上而下判斷,更需要關注行業特性。

化工產業鏈與經濟密不可分化工是耗電大戶,從供給的角度,化工子行業也是節能、限電主題下需要重點關注的行業。