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南京惠言達電氣有限公司致力于打造德國、瑞士等歐洲中小型自動化企業與國內客戶的連接橋梁，歐美原產工控設備，機電設備，儀器儀表，備品備件 的一站式供應商。主要產品有工業自動化設備,電工控設備、液壓設備、 電氣設備和零部件等產品。*原裝*，源頭采購帶給客戶便捷的購物體驗！
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MTS 5針插頭 560884
MTS 編碼器通訊接頭M12 560884
MTS 傳感器 RHM0610MP101S1G6100
MTS 壓力傳感器 RHM0200MP021S1G8100
MTS 位移傳感器 GHM1200MD601A0
ASM 位移傳感器 CLMB1-AJ2C8P012000
LINSINGER 備件 009-2109-000
DANIELI 比例放大板 EBRO40 Art 5112000021
EMG 輸入輸出模板 ADP01.1
REBS 油氣潤滑流量計 PRXD2 2216005
HEIDENHAIN 編碼器 549889-01
DESOUTTER 備件 2050510873
PARKER 備件 HID25SSPR 輸入200-400V 28.64A 50-60Hz 輸出0-400V 25A 0-500Hz
MAHR 測針 9038588
FIFE 探頭 SE-44 M266337
MTS SENSOR GHM0580MD601A0
PARKER 單向閥 "9C1600S,1"""
VOGEL 分配器 355 055 555
HYDAC 壓力傳感器 HDA3840-A-250-124(6M)
HYDAC 備件 2600R005BN4HC/-B6
KUBLER 編碼器 8.9080.4231.3001
HYDAC 濾芯 0850 R 005 BN3HC
SOLA 開關電源 SDP2-12-100T 10VDC 2.5A
HEIDENHAIN 編碼器 ER1381.001-2048 IDNR:313453-06
GEMINI 電動球閥 RC 1/2” 76M-1-RT-6-A512SR-PMK-1-A510-3GP-C-DS(24VDC)
HYDAC 溫度繼電器 ETS1701-100-Y00
HEIDENHAIN 編碼器 355884-03
BEI 編碼器 924-01055-071 H25E-F1-SS-30.000-t10-ABZC-28V/V-SM18-S
COAX 閥門 5-PCD-1-10
TWIFLEX 制動片 6817080134-Z
KUBLER 編碼器 8.A02H.5332.4096
MTS 傳感器 GHM2010MW022R01
MOOG 閥 D634-341C
HYDAC CODER EDS348-5-400-000
SEF ROBOTER 偏心軸 94501346
HYDAC 濾芯 0990D010BN4HC
AMF 零點定位系統 NO.6370ZN-10304519
ABB 定位器 V18345-1010121001
EMG 伺服閥 SV-1-10/48/315/6
AB 輸入模組 1769-IF8
LEINE+LINDE 編碼器 RSI593 Part No:507687-03
RITTAL 冷卻單元 SK 3303.500 230V 50/60HZ
MOOG 閥 D663-460B
TWK 編碼器 CRE66-4096R24CE01
CONTROL TECHNIQUES 電機 115UMC400CAMAB 4KW 4000rpm
LINCOLN 分配器 VSG8-KR 分配器
WAGO 模組 750-631
SICK Nr.1054546帶聯接線及皮帶 DFS60B-S4EA01250
HYDAC 備件 SB330-4A1/112A9-330A
MOOG 閥 D634-319C 閥
HYDAC 蓄能器 SB330-4A1/112A9-330A
DATASENSOR 光電開關 S51-PA5-C10-PK
KUBLER 編碼器 8.5852.1233.G121
MOOG 備件 D634-514A
SUSPA 備件 R16-1 016 81122 45N 289/13 SLN
RITTAL 冷卻單元 SK3364100
HYDAC 濾芯 濾芯1320D005BH4HC
COAX 閥 5-PCS-1(145451-04)
KUBLER 編碼器 8.5883.5420.G323.S017
buhler technologles 備件 NT64-MS-M12/370-2K 100078924 056351 006 L=370MM MAX 1BAR 24vdc L1=230NO/L2=270N0
HYDAC 濾芯 0330R003BN4HC
HYDAC 溫度傳感器 ETS328-5-100-000
BERGER LAHR 步進馬達驅動器 SD315KN10B400
HYDAC 濾芯 0060D005BN4HC 濾芯
KLASCHKA 備件 HAD-18SG98B1-5VD1
SCHUNK 氣動手指 PZN-PLUS64-1
SITEMA 鎖緊器 KB160
NUMTEC 噴嘴 011317
HYDAC SENSOR HDA3840-A-016-124(6M)
GEMINI 球閥 1/2-76M-1-RT-6
NOVOTECHNIK 備件 TYP TR 25
SCHUNK 備件 DPG+64-1-AS 39304313
TWK 編碼器 CRF58-4096G4096E01
KUBLER 編碼器 8.A02H.1151.1024
B+R 輸入輸出模塊 3DO479.6
HYDAC 壓力繼電器 EDS1791-N-250-000
HYDAC 高壓球閥 KHP-32-1114-06X
DYNAPAR 磁環 RIMLD-1024
EMG 對中位置反饋 KLW300.012 對中位置反饋
PAINTSYS 備件 800134 SFRU
NSD 編碼器 MRE-G128SP062FBC
SUCO 開關 0159-430-14-1-001
SCHMERSAL 限位開關 AZ 15 ZVRK-M16
INGUN 測針 SKS-465 306 230 A 2002 MF
HYDAC 濾芯 1300R010BN3HC
EUCHNER 門鎖 STP4A-4131A024M
KNICK 隔離放大模塊 P41178D1
WEIGEL 備件 VUE2.2 0-500V 4-20MA 220V
MOOG 伺服閥 D633-313B
HALDER 止動螺栓 EH22120.0008
LIFASA 電容器 FMD-4050 50KVAR 400V
HYDAC 壓力傳感器 HDA3840-A-400-124 (6M)
MAHLE 濾芯 PI8530DRG100
HYDAC 濾芯 0240D005BH3HC
E+H PH電極 CPF81-LH11C4
ITT CANNON 插頭 CA120001-97
HYDAC 接頭 ZBM300
MTS 備件 RHM1100MR041V01
MOOG 伺服閥 D661-4651C G35JOAA6VSX2HA
MOOG 閥 D941-6734C-001 Q60UBAF4VE92NBDK1C1
MTS 傳感器 RHM1000MP151S1B6100
HYDAC 濾芯 0500D010BH4HC
HYDAC 傳感器 EDS346-1-250-000
JAY 遙控器腰帶 UMP 306470
BAUMULLER 濾波器 BFN3-1-56-001;訂貨號1218122
TUXEL 控制器 R3F IP55 (115V) 230V 50/60HZ
KING 轉子流量計 7205-0191-23W
MTS SENSOR RHM0850MD531P102
HEIDENHAIN 加接線電纜 309778-05
MTS 傳感器 GHM0380MD601A2
BARKSDALE 液位控制閥 BNA-S22-DN20-1200/1-VA30/02-MA-AR-1GKO1-XT
MTS 電纜 530026（10M）
BESTA 備件 A01 051E15 1P65
MTS 傳感器 RHM1110MR021A01
MTS 母插頭 560885 母插頭
GOETZE 備件 TUV-SV.10-2055.7.5.D/G.0.75
WAGO SSI 編碼器接口模塊 750-630/000-08
AECO 備件 Proximity Switch [SIQ80-BE50 NO/NC K (SIP000110)/AECO] DC24V 10mm RECTANGULAR INDUCTIVE SENSORS
HYDAC 蓄能器 SB330H-32A1/112A9-330A
SCHMALZ 吸盤 SAOB 80×40 NBR-60 G3/8-IG
KNOLL 葉輪 TG40-52/30 285 該型號泵的葉輪
KUEBLER 編碼器 8.A02H.3131.1024
ROEMHELD 油缸 1893-604
HYDAC 壓力開關 EDS345-1-250-000
APC UPS電池 SUA1000ICH 12V 100AH UPS電池
HYDAC 壓力傳感器 HDA3840-A-400-124 (6M)
HEIDENHAIN 備件 ID:810800-50
HYDAC 濾芯 0160DN006BN4HC
TWK 編碼器 CRD65-4096R4096C2Z01 編碼器
HYDAC 接頭 ZBM300
MTS 磁壞 201542-2
AMTEC 備件 22015003
WIKA 壓力表 233.50.100 0-600mbar
HYDAC 濾芯 0330R005BN4HC
KLEINMICHEL 維護裝置 0.00178.38
SCHUNK 接近開關 301474
HYDAC 備件 EDS344-2-016-000+ZBE03+ZBM300
REXTOTH 風缸線圈 04983-175-02 24V 5W
HYDAC 濾芯 1300R020BN4HC
ROSEMOUNT 配件 3051CD2A22A1BS1B4L4M5DF
SCHUNK 備件 0301474 IN40/S-M8
LEROY SOMER 電機 3LSMV71/T Nr;0D6087/02-10
HYDAC 壓力繼電器 EDS346-2-250-000
HYDAC 傳感器 HDA3840-A-350-124 （15米）
EMG 閥 SV1-10/16/100/6
SCHNEIDER 施耐德變頻器 ATV31HU22N4/2.2KW
MTS 傳感器 RHM2040MP101S1B1100
LEINE+LINDE 編碼器 861007455-1024
JOUCOMATIC 備件 52000089
SUN 閥 RDBA-LWN
HYDAC 濾芯 0240D010BN4HC
HYDAC 壓力傳感器 HDA-4445-A-100-000
TWK 傳感器 IW254/115-0.5-A123
KSR KUBLER 備件 ARV2-VK 18/TS-L1200/12-V52R
HYDAC 備件 EDS345-1-016-000
STEARNS 線圈 64623060946Q
HYDAC 濾芯 0850R020BN4HC
FIVE NORTH AMERICAN 電磁閥 H0920-1500-15
SELET 備件 B01AN15POC5
LENORD+BAUER 編碼器 2432K-RAD600
KISTLER 放大器 5073A111
VOITH 伺服閥 DSG-B07112
HYDAC 傳感器 ETS1701-100-000
MTS 傳感器 RH S 450M K10 1 S2B6 100
FRONIUS 氣閥 43.0013.0015
MTS 傳感器 RHM0480MD701S2G1102
HBM 力矩傳感器 K-T40B-002R-MF-S-M-DU2-0-S
AVS 氣動開關閥門 SK-0080VHE+VAL75DA+NBN3-F31K-Z8/BT65+CL8 DN80
HAMMELMANN PISTON 00.02110.0358
MAGNEMAG 噴頭 MS0578B
PARKER 氣缸與90度彎頭間的轉接頭
WAYCON 傳感器 SX50-1250-10V-KA
HYDAC 開關 ZBE01
LTA 高壓單元 425641
BEDIA 傳感器 420311
HYDAC 壓力繼電器 EDS345-1-100-000
MTS 傳感器 GHM0890MD601A0
HYDAC 傳感器 HDA3840-A-250-124(10M)
MOOG 伺服閥 D661-4900
HYDAC 接頭 ZBM300
JENAER 伺服電機 23S31-0650-805J7-52(200)
MTS 備件 RHM0490MD631P102
ELTRA 備件 EH88P1024Z8/24P30XPR
E+H 液位計 FDU91-RG2AA
TURCK 電纜 RK4.5T-10-RS4.5T/S2503
LEINE+LINDE 編碼器 530006351/100PPR
SUN 閥 CXBA-XBV
HYDAC 濾芯 0660R005BN4HC
HYDAC 插頭 ZBE03
HYDAC 開關 ZBE01
ROPEX 熱封控制器 RES-420-L/230VAC
MTS 備件 252182
TWK 間隙檢測 IW254/40-0.5-T-PKS5
ATLANTA 減速機 NO.5905029
EUCHNER 門用安全開關鑰匙 048850
TR 傳感器 LA-46-635-SSI 321-00062 635MM
JUMO 溫度計 902002/10-402-1001-1-9-160-104
PR ELECTRONICS 信號隔離器 2255B2 24VDC 2.4W
HYDAC 傳感器 EDS 345-1-100-000
BELIMO 電動開關球閥 R250AC+NRU24-S DN50
HERZOG 連接器 8-5931-348133-0
HYDAC 濾芯 0660D005BN/HC
KUBLER 編碼器 編碼器8.5020.D552.0400 帶副件05.WAKS8-2/P00 脈沖數400
SOMMER AUTOMATIC 氣爪 GP100-B A1027563
WAYCON 編碼器 SX80-2500-420A-SA-IP67
KROMSCHROEDER 燒嘴控制器 PFU760LT 訂貨號88650009
HYDAC 傳感器 HDA3745-A-250-174
KUBLER 編碼器 8.9080.3132.3001
DRAIN-ALL 疏水閥 Model:VH-2 Serial:90971
ZIMMER 開關 GCAG-2VK1
KUBLER 脈沖發生器 8.A02H.3532.1024
MTS 傳感器 RHM0550MP151S1B1100
HYDAC 濾芯 1300R005BN4HC
MTS 備件 ERM0300MD341V01
MTS 傳感器 ERM0560MD341A01
HYDAC 濾芯 0330D005BN3HC 濾芯
STAUBLI 燃油快接頭 N00536807 燃油快接頭
HYDAC 傳感器 VR2LZ.1/-DB
HYDAC 濾芯 2600R010BN4HC/-KB濾芯
FRAKO 電抗 FDR-50-415-P7*6
RADIO-ENERGIE 電機 RE.0444 R1CB 0.06CA
SMW 備件 016952
HYDAC 高壓球閥 KHB-25SR-1212-01X
FRIZLEN 備件 FZG600X65-82
EMG 顯示屏 ECU01.5
HYDAC 插座 ZBE03 同HYDAC-1030
EMG 控制電路板 SEV 16
PCB 傳感器(振動) 356A01 （傳感器信號線由標配3米改為10米）
JVL 控制器 SMD15B4115/230VAC
HYDAC 傳感器 HDA3840-A-350-124(6m)
MONTECH 備件 GPU-14（56245）
HYDAC 傳感器 EDS344-3-250-000
BECKHOFF 備件 KL2408
BRAUN 超速裝置 E1615
NSD 編碼器 VRE-P062SAC
MTL 備件 MTL5575
HAMMELMANN Pressure gauge 04.02860.0073
MTS 傳感器 RHM0430MP151S3B6105
HYDAC 濾芯 0160D025W/HC
EMG 對中位置反饋 KLW300.012 對中位置反饋
HAMMELMANN COIL SPRING 04.00946.0410
NOKEVAL 數顯表 201-4/20
IGUS 接頭4針 MAT0174489
E+H 傳感器 CCS141-N
EUCHNER 開關 TP4-2131A024M
HYDAC 傳感器 ETS1701-100-000
EMG 伺服閥 SV1-10/48/315/6
MTS 傳感器 RHM0820MD531P102
LEINE+LINDE 編碼器 861900220-1024
KUBLER 編碼器 8.A02H.5121.0512
BECKOFF 備件 EP3184-0002
EMG 板子 BMI 2.11.1
NESSTECH 開關 4200-V3-P408M-SIN-S4-K1-J-X1
HYDAC 開關 EDS344-2-400-000
IFM 液位開關 LK7023
ROEMHELD 旋轉式耦合連接器 9284036
ELTROTEC 放大模組 CLS-K-63
MTS 位移傳感器 RHM0220MP151S3B6105
HEIDENHAIN 編碼器 RON275-18000 ID:358698-08
REXROTH 備件 R911296725 HMV01.1R-W0045-A-07-NNNN
EMG 閥 SV1-10/16/100/6
DADCO 備件 U.1000.013
MTS 傳感器 RHM1620MP071S1G6100 傳感器
CASAPPA 齒輪泵 PLP20.31 5D0-31S1-LGE/GD-N-EL
BARKSDALE 備件 SW2000 CP28-001
ZIEHL-ABEGG 功率柜冷卻風機 QK10A-2DM 68 FK 編號：106877
RAYCHEM 瑞侃電伴熱 15QTVR2-CT
AIRCOM 壓力表 MS6302-06 0..6bar 0..100°C 1.4301 B3000
HYDAC 濾芯 0500D010BN4HC
HYDAC 濾芯 0240D010BN4HC
HYDAC 閥 KHM-G2-1112-02X
RITTAL 空調 SK3303.100
HUBNER 編碼器 HOG9DN1250I SerNr:1526177
PALL 濾芯 HC8304FKP39H
MTS 傳感器 RHM0050MD701S2B6101
ELCIS 編碼器 I/90-20000-18285-bz-n-cl
P+F 編碼器 RHI90N-0HAK1R61N-01024
EMG 對中燈具 LIC770/01 24VDC/MAX 3.0A
P+F 編碼器 PVM58N-011AGROBN-1213
WENGLOR SENSOR Y1TA100QXVT80
MTS 傳感器 RHM140MP071S1G8100
HYDAC 接頭 ZBM300
SUCO 壓力變送器 0620-48103-0-001
PFEIFFER 真空計內芯 BG510999-X
MTS 傳感器 RHS0400MP301S2G6100
BEKO 油水分離器濾芯 FOR OWAMT16
HYDAC 濾芯 N5DM002
MOOG 閥 D634-341C
KUBLER 編碼器 8.5020.7851.1024
PILZ 備件 PNOZ m1p ETH 773103
SCHLEMMER 變徑轉換頭 7004303
ELCIS 編碼器 XMM100-1-G-2048-1828-KP-CM6-R
DANOTHERM 線路測試電阻 F2 S9742310516
MTS 位移傳感器 RHM1150MP101S1G6100
BERTHOLD 備件 LB6739-01-CSJ-40*50
BUCHER 備件 QX61-200/32-010R101
GREIFER 插頭 EC-12-Mil-IP65.T 15030055
PROFI MESS 備件 SN.312030954 10/12；SW-07.2.2.1.12.2.3.1
LEUZE 光柵 HRTL 96B M/66.01S-S12
STENFLEX 膨脹節 DN200PN10
HYDAC 壓力傳感器 EDS3346-2-06 0-000-F1
HYDAC 濾芯 0140D010BH4HC
ZIEHL-ABEGG 風機 FE080-ADK.6N.V7 129775-720
ACTARIS 羅茨流量計 DELTA G40
VAHLE 備件 KMK60訂貨號153512
GEMCO 寬浮磁鐵 SD0551500
GGB 備件 162016BP25
HYDAC 傳感器 ETS388-5-150-000
MTS 傳感器 RHM1505MD701S1B1100
ELTRA 編碼器 EAM63AR409/4096B12/28FXX9X3P3R
EMG 糾偏裝置 MCU24.2
EMG 備件 SV1-10/48/100/6
HYDAC 插座 ZBE03 同HYDAC-1030
MTS 傳感器 RHM0050MD701S2B6101
HYDAC Pressure Switch VR2C.1
KRAUS+NAIMER 開關 CH12 D-A0G1*01 FT2
KYTOLA 流量計 VEK-4DA-DV 0-15L/MIN 流量計
ROSS 備件 968B4007
LENZE 變頻器 E94AYM22
MTS 磁壞 201542-2
MTS 滑塊磁鐵 252183
MTS 傳感器 RHM0600MP151S1B1100
KSR KUEBLER 磁翻板液位計 "BNA-25/10/RF-MG-M480-V60-
MRA0~480MM 側裝式 中心距：480MM；壓 力：1.0MPA DN25 PN10 4個開關(M) 帶遠 傳信號(MG-A-VK10-TS)"
IPF 開關 IB080151 10-35VDC 80MA PNP M8*1
NESSTECH 開關 4200-V3-P506H-SIN-S4-K1-J-X1
P+F 編碼器 RHI90N-0HAK1R61N-01024
HYDAC 壓力開關 EDS-346-2-040-000
MEDAV 噪聲傳感器 HILLE CP KS03 BNC 28212
NORD 電機 Nc:33010020 07/35
EMG 高頻光源發射器 LIC1075/11
FEAS 隔離線性電源 SNT23024-3-50AMP
BARKSDALE 液位計 XT-R120221-357/700
MTS 磁壞 201542-2
MTS 傳感器 RHM0200MD531P102
MTS 5針插頭 560885
QUALIFLOW 備件 AFC 50.D NC S/N:14M06-0114 FLOW: 3 slm GAS:O2
HYDAC 傳感器 ETS1701-100-000+TPF接線+保護套 無塑料
RTK 閥門定位器 RE3442
VUHZ A.S 轉換器 SH-E
BARKSDALE 壓力傳感器 SW2000CP58-040/400bar
BALLUFF 位移傳感器磁塊 BTL6-A-3800-2
E+H ORP電極 CPS12D-7NA21
SIME 微動開關 448230 83169407
MTS 傳感器 RHN0335MP051S2G6100
HYDAC 接頭 ZBM300
KNF 膜片 配NMP830KNE 230V 50HZ的膜片(整套膜片)
HYDAC 壓力開關 705438 DVE16920-01-C-V
MTS 位移傳感器 RHS1050MD701S1G6100
WURTH 工具 715137100
HEIDENHAIN 光柵尺盒 ID:315418-05
HYDAC 濾芯 0850R020BN3HC
HYDAC 濾芯 0160D010BN4HC
HYDAC 壓力傳感器 HDA4744-A-016-031 10BAR
MTS 傳感器 RHM1010MP021S1G4100 傳感器
BUSSMANN 熔斷器 170M 6814 1000A 690V
CONTRINEX 接近開關 DW-AS-623-M8-001
EMG sensor IGS 1/40/120/50/01
HYDAC 濾芯 0330D005BN4HC
HYDAC 接頭 ZBM300
KLEINMICHEL 加熱管 2.00015.80-OSI 1760W
KYTOLA 管式流量計 VLK-7415-D
TURCK 通訊總線 RSSW-RKSW451-10M
MAYR 剎車整流裝置 8180152
隨著我國房地產市場規模不斷擴大，行業發展進入快車道，2003年《*關于促進房地產市場持續健康發展的通知》（國發〔2003〕18號）曾明確指出房地產業已經成為我國支柱產業之一，在國民經濟發展中占據著舉足輕重的地位。然而在房地產市場快速發展過程中，伴隨著房價的快速增長，出現了偏離正常市場價值規律的趨勢，房地產“過熱”波及。對此，國家已多次出臺調控政策，包括貨幣政策，如調整貨幣供應量、調整款利率等手段來“打壓”房價，抑制房地產“過熱”發展，但是我國房地產價格總體上仍呈現持續上漲趨勢，投資額也不斷增大。房地產業作為資金密集型、投資額度大、建設周期長、資金周轉慢的行業，貨幣政策是否會對其發展產生影響，如果有影響，則產生怎樣的影響？因此，深入探究貨幣政策與房地產業發展之間的關系，對目前我國進房地產宏觀調控有重要的現實意義。
2 我國房地產發展與貨幣政策描述性關系
投入某個行業的資本的大小與變化程度均能反映一個行業的發展狀況，房地產投資是指資本所有者將其資本投入到房地產業，以期在將來獲取收益的一種經濟活動。本文選擇房地產投資額來描述我國房地產業的發展情況。從我國*1986年開始統計房地產投資以來，房地產投資逐年不斷增長[1].
本文從《中國統計摘要2014》和《中國統計年鑒》獲取1986-2014年我國房地產開發投資實際值（各年份數據略），從1986年101億元增長到2014年的93056.20億元[1].為消除通貨膨脹因素對數據分析的影響，采用根據國內生產總值GDP的平滑指數，以不變價（1986年=100）計算得到的實際值作為數據。我國房地產投資額總體上呈不斷上漲趨勢，2014年達15599.36億元，是1986年的154.45倍。
改革開放以來，我國的房地產發展大致分為四個階段：1978-1991年我國房地產投資增長緩慢，主要原因是該階段我國還處于改革開放初期，相對而言，房地產業還處于城鎮住房制度改革探索和試點階段；1992-1998年房地產投資較前一個時期有一定增長，這一階段我國城鎮住房制度改革處于進一步深化和全面實施時期，房地產市場化逐漸邁開腳步，成果初顯；1998年2007,隨著我國住房分配貨幣化，住房需求得到釋放，房地產市場得到快速發展，甚出現過熱現象，這一階段是我國房地產發展的 十年。2008年今，球經濟形勢多變，受美國次貸危機持續發酵影響和政府宏觀政策影響，房地產投資增速明顯放緩。近年，我國經濟下行壓力明顯增大，政府出臺減息、降低存款準備金率等措施刺激經濟消費增長，但受前期開發影響，我國房地產市場存量較高，需要較長時間消化，現階段我國房地產市場開發進入適度調整階段。
貨幣政策是政府或者*影響國內經濟活動所采取的措施，極目標是穩定幣值，充分就業，促進經濟增長和收支平衡，為了實現這四大目標，往往有兩個中介目標即貨幣供應量和利率。由于我國存款利率沒有市場化，不能真實地反映市場狀況，本文采用貨幣供應量M2作為描述貨幣政策的代表變量，M2是指貨幣與準貨幣供應量之和，相對其他的貨幣供應量指標而言，更能反映社會現實和潛在的購買力，體現社會總需求的變化。
隨著我國經濟的發展，我國貨幣供應量也在逐年增加，1986年M2為6348.6億元，到2014年達到了1228374.81億元。表1反映出1986~2014年我國貨幣供應量M2實際值的變化情況，為消除通貨膨脹對數據分析的影響，本文以1986年貨幣供應量M2為基數，依據消費價格指數對貨幣供應量M2進行實際值換算，得2014年貨幣供應量實際值為201023.63億元，是1986年的31.66倍。
為了更清晰地看出我國房地產發展與貨幣供應量的變化趨勢，圖1描繪了兩者的環比增長率波動情況，可以看出我國貨幣供應量增長率波動較小，增長率基本保持在20%以內；而房地產投資增長率在我國住房制度改革進程中波動較大。其原因主要是由于我國房地產制度和市場尚不成熟，存在一定的投機行為。1998年以后我國房地產市場發展較快，逐漸成熟，投資增長率也趨于穩定，維持在20%左右。總體來看，貨幣供應量變動先于房地產投資的變動，房地產投資增長率變化在滯后1~2年以后與貨幣供應量增長率的變化趨于一致。
我國房地產投資與貨幣供應量M2增長率波動情況
3 我國房地產與貨幣政策關系的實證分析
由于房地產業是資金密集型產業，在我國房地產業發展過程中，*的貨幣政策和房地產業投資發展之間存在相互影響的關系。為了明確二者之間是否存在因果關系，本文采用定量與定性相結合的方式，運用GrangerCausality方法對房地產投資（FDC）與貨幣供應量M2（HB）兩時間序列進行因果檢驗，其基本思想是，假設了有關FDC和HB每一變量的預測的信息全部包含在兩變量的時間序列之中，如果FDC構成HB的原因，那么本期的FDC會影響下一期的HB的概率分布，反之亦然。
3.1我國房地產投資與貨幣供應量序列平穩性檢驗
進行Granger Causality分析的前提條件是時間序列必須具有平穩性，若不平穩可能出現偽回歸問題，影響參數估計效果。因此，進行Granger Causality分析之前應先對FDC和HB時間序列進行單位根平穩性檢驗（unit roottest）。為了消除數據的異方差性，減少數據的波動性，檢驗前對房地產投資和貨幣供應量M2的實際值進行對數轉換，得到LFDC和LHB兩組數列。運用eviews6.0軟件檢測結果如表2.
由表2可見，LHB在5%顯著水平下拒絕原假設，無單位根，顯示為平穩序列，LFDC在5%的顯著水平上拒絕原假設，無單位根，顯示為平穩序列。故可知原序列為平穩序列。
由于滯后階數越大，影響越小，本次檢驗到滯后六階。由表3可知，滯后階數從一階到第六階，都表現為：H0被拒絕，LHB是LFDC的Granger因，顯著水平略有差異，但均5%顯著水平以內；而LFDC對LHB的影響不顯著，LFDC不是LHB的Granger因。因此無論是從長期還是短期來講，貨幣供應量M2會對房地產投資有顯著的影響，而房地產投資對貨幣供應量影響不顯著。
3.3脈沖響應函數分析
通過上述分析可知，貨幣供應量是房地產投資的Granger因，說明貨幣政策的變化對房地產投資有一定影響，但是這種影響是正向還是負向，影響的程度如何以及持續時間不能檢驗出來。脈沖響應函數（INF）是指系統對其中某一變量帶來的沖擊或信息所作的反應，即在隨機誤差項上施加一個標準差大小的新息（Innovation）沖擊后對內生變量的當期值和未來值所帶來的影響[3].脈沖響應函數分析基于向量自回歸模型（VAR），且必須滿足所有的特征根AR均落在單位圓內。在VAR中通常一個方程的被解釋變量（及其滯后項）在另一個方程中是解釋變量，這就涉及到一個滯后階數的問題。因為滯后階數越多，需要估計的參數就越多，這就影響到自由度。滯后階數的增加會在一定程度上提高模型的解釋能力，但并不是越高越好，存在一個優的階數。確定優階數的方法通常使用赤池信息量準則或者施瓦茨信息準則，即AIC或SIC.本文運用此方法確定模型的優階數為2階，并計算各變量的特征根AR均小于1,均落在單位圓內，因此本文建立VAR（2）模型對LHB和LFDC進行廣義的脈沖響應函數分析，結果如圖2、圖3所示。
LHB對LFDC的沖擊反應軌跡
LFDC對LHB的沖擊反應軌跡
從圖2可以看出，LHB當期給LFDC一個標準差的正沖擊后，LFDC立即產生正效應，并在2~3期后正向響應達到大0.18,隨后6期有一定波動，之后長期保持在一定水平上。說明貨幣供應量的增加能立即引起房地產業的增長，并持續影響一段時期。從圖3可以看出，LFDC當期給LHB一個標準差的正沖擊后，LHB的響應在1~2期內呈負向增長，第3期開始轉為正向并趨于長期保持在一定水平上，但是從縱軸上看，這種響應非常小，波動范圍在0.02以內，即房地產業發展對貨幣政策的影響作用不明顯，這與Granger因果檢驗結果基本一致。
4 房地產業發展與貨幣政策關系的理論分析
4.1貨幣政策對房地產業發展有明顯的影響
從Granger因果檢驗來看，貨幣供應量增加是引起房地產投資額增大的Granger因，貨幣供應量的增加會促進房地產投資的增加，影響房地產業的發展。這種影響作用可以從兩方面解釋：一是貨幣政策對房地產供給者的影響。房地產開發是資金密集型產業，從項目立項、規劃、土地出讓或轉讓、拆遷、建設、到銷售每個環節都需要投入大量資金，而開發過程規模大，周期長，資金不能及時周轉，房地產開發大部分的資金來源于商業銀行的款，如果*增加貨幣供應量，會增加款的可能性，刺激房地產投資，有助于房地產業的發展。二是貨幣政策對房地產需求者的影響，房地產不同于一般的商品，具有建設周期長，使用壽命長，價值高等特點，潛在的房地產購買者很難一次付全款，相當一部分人需要銀行款，如果*實行寬松的貨幣政策，擴大貨幣供應量，商業銀行可貸資金增加，潛在購房者獲得款的可能性增加，房地產需求量增多，從而影響房地產的發展規模[5].同時，由于房地產本身具有消費和投資雙重屬性，尤其在近幾年房價飆升的階段，有一部分投機者甚款做房屋投資，如果貨幣供應量增加，他們獲得款的可能性也會增大，如果不加于控制，則會導致投機者增多，也會抬高房地產價格，過度投資也會引起房地產泡沫，對房地產發展帶來不利影響。
4.2房地產業發展對貨幣政策的影響不明顯
從Granger因果檢驗來看，房地產投資額增大不是引起貨幣供應量增加的Granger因，即我國房地產業投資額增多房地產業發展對推動國家貨幣政策調整的影響作用不大。通過分析可以發現，貨幣供應量影響因素同時具有內生性和外生性。內生性是由經濟因素引起的，而外生性則是由政府政策引起的。（1）從內生性來講，房地產業根據房價高低變化對消費和投資產生影響，進而對宏觀經濟發展和貨幣政策調整產生影響。房地產價格對消費的影響體現在兩個方面：一是財富效應，即房價上漲房屋增值，財富快速聚集在有房者手中，增加了這部分人的消費能力，帶動了經濟增長；二是擠占效應，即房地產價格的持續上漲會降低居民的即期消費，增加儲蓄，以應對未來住房消費的支出。房地產價格對投資的影響體現在三個方面[6]:一是房價上漲使房地產業的預期利潤率上升，大量的社會資金涌入房地產行業，產生直接投資效應；二是房價波動使房地產作為信貸抵押品的價值發生變化，影響企業和個人通過信貸方式獲得資本數量及價值的大小，從而影響投資水平；三是房價上漲，使房地產市場價格與重置成本之比增大，即具有顯著的托賓Q效應。由此可見房地產價格對貨幣供應的影響存在多種不同的效應，其影響的程度取決于各種效應的大小，因此房地產業對貨幣政策的影響并不明確。另外房地產業從業人數占比很小，以2013年為例，我國房地產從業人數為373.7萬人，占城鎮單位從業人數的2.06%,對我國人口就業影響很小。（2）從外部性來講，貨幣政策是政府或者*對于國家經濟全局性的政策安排，個別行業對其影響不明顯，因此房地產發展對貨幣政策影響不大。
5 結 語
通過貨幣政策與房地產業發展之間關系的實證研究可知：在我國房地產發展的過程中，我國貨幣政策的變化對我國房地產發展影響較大，寬松的貨幣政策促進房地產發展，緊縮的貨幣政策則阻礙房地產的發展，并且這種作用會持續一段時間。基于此，一方面可以適當采取貨幣政策調控房地產業的發展，另一方面也要防止國外“熱錢”大量涌入，沖擊我國房地產市場。我國房地產的發展雖然可以帶動國民經濟的增長，但其對貨幣政策影響并不大。
WEBER 光纖轉化器 1307.43S110
HYDAC 濾芯 0660 D 010 BN4HC
BALLUFF 備件 BTL5-T110-M0200-P-S103
NORELEM 緊固件 07530-06
BECKHOFF 備件 KL3012
HYDAC 備件 FSA-381-1.X/FT200/12
HYDAC 接頭 ZBM300
LUMBERG 電纜 RK50-777/30F 600V8A
HYDAC 傳感器 ENS311P-8-0410-000-K
HYDAC 壓力開關 EDS3443-016-000
S+B 備件 VNSO3FU18SKERZ.40
TR 對中臺編碼器 CEV58M-00052 01983 000
TR 編碼器 CEV65M-01460
BENDER 絕緣檢測儀 IRDH265-4
MTS 電纜 530026電纜
P+F 聯軸器 9404-6X6
TWK 編碼器 CRF58-4096G4096E01
MTS 位移傳感 RHM1800MR011A01
VICKERS 變量泵 PVH131R13AF30B252000001AB010A
ROEMHELD 備件 1895-101
EGE 1 TROPIAL IGMF008GOP M18X1
B+R 模塊 8AC123.60-1
GEFRAN 傳感器 PS-20-B-0-472
EMG 伺服閥 SV1-06/05/210/5
FMS 張力送變器 EMGZ474
KROHNE 流量計 OPTIFLUX4300F-DN150-DHC-ETFE-PN63
PARKER 軟管 801-4-BLK 801-Push-Lok軟管(183m一卷)
LEUZE 傳感器 LSVR 325 K/P-401/50081300
BEDIA 水位傳感器 CLS-20 318152
CELESCO 角度位置變送器 RT9420-0R25-121-1110 (24VDC 4-20mA 0-90度）
MTS 備件 GHM0370MR021A0
AB 配件 1794-TB3
STROMAG 凸輪開關 29-HE-690-FV70-A2L/400VAC
E+H 電源板 50098566電源板
MTS 傳感器 RHM0280MP151s1B8100
MTS 傳感器 RHS0300MR021A01
TWK 編碼器 SWF-5B-01
MOOG 閥 D661-4922 P80H0BD5NSD2-B
KROMSCHRODER 備件包 GFK 40/50 71939010
BARKSDALE 壓力繼電器 SW2000/4006/420-2/G1/4E
HYDAC 濾芯 0110D005BN4HC
HYDAC 傳感器 ETS1701-100-000
VALEO 電器件 202.138
MTS 傳感器 RHM0050MD701S2B6101
EMG 對中對邊測量裝置 EVM2-CP/1810.71/L/R Part No:299879
HYDAC 壓力傳感器 HAD-3800-A-350-199
NSD 測量儀 VLS-1024PY800B
IRCON 備件 22-06C-0-1-0
NSD 值編碼器 MRE-32SP061FAR
EMG 閥 SV1-10/16/100/6
MOOG 先導閥 D633-7398 A08KO4M0VMJ D236
HYDAC 備個 0040DN010BN4HC/-V
HYDAC 濾芯 0500D005BN4HC
DOPAG 閥 512.01.90
GEBRUGER FREI 電源 149001-51063
HEIDENHAIN 接頭 ID:291697-26 編碼器接頭
SINEAX 功率變送器 SINEAX P530
WURTH 吊耳螺栓 295936
IMAV 流量調節閥 FCV6-16N-C-0-NV
KUBLER 編碼器 8.5868.1231.3112
EMG 高頻光源 LIC1075/01
DAYTON 備件 ANX32-S25-P16.48-X81
SCHNEIDER DDJ斷路器 C65N-D 3P(17991)
KUBLER 編碼器 8.5020.D55A.5000.0020
MOSTEC 備件 M8836S-0.01，K=0.01
MTS 傳感器 RHM0065MD601C101221
NODING 傳感器 P131-4B0-V17
SICK 無螺紋接近開關 IH06-1B5PS-VWK
HYDAC 濾芯 0160R010BN4HC 1262957
TWK 編碼器 CRD65-4096R4096C2Z01
BUHLER 閥 PN:4201002
PARKER 壓力繼電器 SCP01-400-24-07 測量范圍0-400bar 供電電壓24VDC 安裝方式：螺紋連接 接線方式：插頭連接 帶接線插頭
BURKERT 電磁流量計 訂貨號00449673
CROMPTON 功率變送器 256-TWMW/TR5000/5 6000/100
SCHUNK 夾鉗 PGN-50-1-P 0371121
KUBLER 編碼器 8.5823.1831.1024
MTS 傳感器 RHM1640MP021S1G6100
EMG 電器件 NET16
MTS 傳感器 RHM0500MD701S1G1100重0976
R+W 行程開關 618.6740.644
MOOG 伺服閥 D791-4025-S16JOQA6VSX2-0
SCHUNK 氣缸 JGP240-1
BURKERT 備件 155485 DN100
HYDAC 傳感器 EDS344-3-250-000
DONALDSON 備件 P527484
TURCK 中繼器 REP-DP-0002
HYDAC 濾芯 0140D010BH4HC
HYDAC 壓力傳感器 HDA4746-A-100-000
MTS 傳感器 RHM0170MP031S1B8100
GMC 變送器 SINEAX VC603
MOOG 伺服閥 D662Z4334K/P01JOMF6VSX2-A
TWK 備件 CRE668192G25CE01
HYDAC 壓力傳感器插頭 ZBE06
TWK 拉線式傳感器 SWF-5B-07
SIEMENS SIEMENS模塊 6ES7-134-4FB01-0AB0
ROHM 備件 1685175
M+S 模擬量振動傳感器 Typ 2166-1031
PINTER 開關 M0031A-026-AAO MANOCOMB-IP65/2KA 0-10BAR
HYDAC 壓力繼電器 EDS3448-5-400-000+ZBE08+ZBM310
ROTECH 傳感器 TPF2V3EMVSAZ
PINTER 壓力開關 MANOCOMB-IP65/2KA 0-100bar
HYDAC 傳感器 TFP100 904696
EMG 位置傳感器 KLW300
FRER 表計 SONDERPOSITION ZU POS.2 (=FRER F96YFE)
ROEMHELD 油缸 1544-106Y ZKG2 AF280
HANSAFLEX 端直通管接頭 "XVN NW 8 HS (NPT3/8"" M20x1.5 內徑Ø12x24°)"
TR 編碼器 CEV65M-01460
OXYTECHNIK 氣體噴嘴 763.90008
KUBLER 編碼器 8.5868.1231.3112
ROTACOD 值編碼器 AM5812/16GN-10-L10
EMG 對中位置反饋 KLW300.012 對中位置反饋
MTS 接頭 370504 電源接頭
EMG 對中位置反饋 KLW300.012 對中位置反饋
WICHITA ATHP 4-528-002-017-2
DOPAG 備件 401.04.70A 0.17322
HYDAC 壓力傳感器 EDS 347-4-400-045
PFANNENBERG 蜂鳴器 PA10 NO.23360640000
SFERO 正鎖螺母 LCT02151
HAHN+KOLB 撬桿 56612030
HYDAC 傳感器 EDS3442-250-000
MTS 傳感器 RHM0050MD701S2B6101
LINCOLN 開關 632-36501-1
IFM 開關 PN3000
SOR 開關 1710A-G2A-C-A4-H1-00
KISTLER 墊片 1145A1
SMW 備件 129195
HYDAC 壓力傳感器 HDA3840-A-400-Y24
WAGO 備件 722-133/031-000
SCHUNK 電磁開關 IN 80-S-M8（301478）
PFLITSCH 備件 BO 9 3x20
HEIDENHAIN 編碼器 348201-04
JM CONCEPT 數字顯控儀表 XALIS3400P1
PHOENIX IP67模塊底板 IBS RL AP
HYDAC 傳感器 ETS3868-5-000-000
TURCK 傳感器探頭 TP-104A-TR13/4-H1141-L100
REXROTH 閥 4WRZE10W8-50-7X/6EG24N9EK31/F1D3M
DYNABRADE 磨光機 48500
HYDAC 濾芯 0330D005BN4HC
MTS SYSTEMS D6025P0
HYDAC 繼電器 EDS346-1-400-000
EPCOS 電容器 MKK525-D-20QX2
EMG 電感線圈 IM500.S02
EBERLE 控制器 LSW-3/20
BEI 編碼器 HS35F-100-R2-BS-2048-ABZC-7272-SM18
HYDAC 濾芯 0660R010BN4HC
WEBER 電器件 VENT CAPTOR 3205.30
ELCIS 編碼器 115-1000-824-BZ-B-CM-R
RIEDEL 微型斷路器 4518045008
HYDAC 壓力繼電器 EDS3447-4-400-045
P+F 電纜接頭 V1-W-2M-PVC
ILME 備件 COB 24 BC
LIKA 編碼器 CK58-Y-400BNF215RL4
EMG 濾芯 HFE 110/10H
RONI 備件 DEEX-FP-12-2-690D-175 SER 1985+11986
EMG 傳感器 SMI-SE/500/2400/1700/500/0
P+F 接近開關 NBN40-L2-E2-V1 訂貨號:187484
IPF 光電接收器 VK200375
HYDAC 濾芯 0400DN025BN4HC
HYDAC 傳感器插頭 ZBE08
HYDAC 備件 VR 2 LZ.1/-DB
EMG 備件 SPC16.0531
HYDAC CODER EDS348-5-400-000
AB 變頻器 20BC085AOCNANCO-45KW
SMW 備件 016953
WEIDMULLER 魏德米勒插頭 HDC CFA 6 2M）1983830000
HBM 傳感器 1-T5/50NM
MTS 接頭 370623
KEYENCE 傳感器 EX-422
ROTECH 閥 HPPF2V3EMVAZ15
SUN SUN閥 CXHA-XCN
GIMATIC 刀片 5616
VICKERS 葉片泵 50V109-1D11-130
TWK 傳感器 IW254/20-0.5-T
CONTRINEX 接近開關接線 S12-4FVW-020HYZ
EMG 閥 SV1-10/16/315/6
SCHUNK 備件 DGN+64-1 371090
AB 傳感器 42GRU-9200-QD
MOOG 閥 D661-4059/P80HABF6VSX2-B
SABATINI 油缸 SCI 50/28 A100SF
WARNER 備件 SFM 10 taille 40 Bore 17H9 24VDC Teil-Nr. B6650-111-002-02
HEPCO 備件 PT-NO-CS54
P+F 電器件 PVS58N-011AGROBN-0013
NORD 備件 SK25-100L/40-F（AL) i=8.86 1415/160rpm 3kw
KCI KONECRANES 編碼器1 NM701NR3，序列號28544764，脈沖頻率600PPR24V
ACT 壓力開關 SP-RV-100
IFM 接近開關 II5489 IIA2010-FRKG
LUKAS 流量控制器 DRK2-11/10
B+R 備件 8MSA8M.RO-B5
PFLITSCH 電纜槽 K2.75/75 S
WEBER 空氣壓力傳感器 3201.03
HYDAC 傳感器 EDS346-2-016-000
KISTLER 伺服控制器 KSM036444
E+H 備件 FLOW 91/91WA1-AA2C00AC A5AA
STROMAGPERIFLEX 胎式聯軸器 206R
HYDAC 接頭 ZBM300
PURFLUX 濾芯 Part No.CN135
HYDAC 濾芯 0850R005BN3HC
TR 譯碼器 AK-9.4/ArTNr450-40001
HYDAC 附個 TFP104-100
WAYCON 傳感器 SX80-900-SSI-KA-L02
DUNKERMOTOREN 電機 DR62.0X40-2 88183 03051
TURCK 底板 BL20-S4T-SBBS
FRONIUS 固定夾 4.100.701
WACHENDORFF 編碼器 WDG 100H-38-1024-ABN-I24-L3
HYDAC 備件 FPU-1-400F4G11A3K
KUBLER 編碼器 8.5820.0H40.1024.5093.0015
MOOG 備件 D633-173B
MTS 磁環 560779
AIRPAX 轉速傳感儀 70085-1010-412
TWK 傳感器 IW254/64-0.5-A24
HYDAC 濾芯 0160D010BN4HC
OTT 彈簧 95.600.055.2.6
HUBNER 編碼器 HOG9D-1024 NR:1653127
PHOENIX 開關電源 QUINT-PS-3*400-500AC/24DC/40
PAULY 尋孔儀 PP2441QS/308/R153 230VAC/R/Z3
TURCK 接近開關 NI20-CP40-AN6X2(DC24v)
MOOG 伺服閥 G761-3005
SCHMALZ 真空管 HUBS-35-120*2550-1700
HYDAC CODER EDS348-5-400-000
JOKAB 繼電器 JSBR424VDC安全繼電器
HYDAC 聯軸器 PT-350/5.3/M/FL051-E CNOMO Mat.Nr. 3642599 Fert.Nr.13656596/001
MTS 位移傳感器 RHM0200MR021A01
HYDAC 濾芯 0110 D003 BN4HC
HYDAC 濾芯 0500D010BN4HC
POWERNET 24V電源模塊 ADC5423-1 輸入220V 輸出24V 10A
REXROTH 溢流閥 DBW20B2-5X/315-6EG24N9K4
Tecnint THE I/O模塊 ETN-67/4
HYDAC 壓力傳感器 HAD 3840-A-350-124(10M)
IFM 備件 TR2432
HYDAC 液壓泵 KFZP-3+4/3.0/P/90/28(G1 1/4)
HYDAC 傳感器 EDS344-3-250-000
EMMERICH 泥漿泵 510SPPH 32521-AAG-CK-032274
KNITTER 鈕子開關 MTG 206S
VICKERS 截止閥 FCV6-16V-S-O-NV
HYDAC 濾芯 0660R005BN4HC
KUBLER 編碼器 8.5820.1632.1024
PHOENIEX 中繼器 中繼器PSM-ME-RS232/RS485-P2744
CORTEM Cable winder ZECA6189PRC
KTR 備件 24-19H7-28H7-SX
EEPOS 滑塊 WEB_0021025
MTS 位移傳感器 RPV0120MD601A01
HARTING 備件 HT
NSD 編碼器 VLS-256PW100B
EMG 伺服閥 SV1-10/8/315/6
MOOG 閥 MOD 215A-41
BARKSDALE 溫濕度傳感器 UTS7 CT58-050 K110229.17/007
MTS 編碼器 RHM0200MP051S1G8100
MTS 備件 370423
HBM 稱重傳感器 1-T5/10NM
MTS 磁壞 201542-2
BALLUFF 位置傳感器 BTL5-T110-M0695-B-S103
JOKAB 安全繼電器 RT7B24VDC
REXROTH 放大版 VT-VRPA1-151-10/V0/0
GARDNER DENVER O型圈 7064430000
HYDAC 濾芯 1300R010BN3HC/-kB
ROSSI 電機 HFA 80B4 B14R 0.75KW 380V 1380RPM
HYDAC 過濾元個 0330R010BN3HC
WARRENRUPP 備件包 476-194-635 用于隔膜泵S1FB1SGTABS600（含2片主膜，2片襯膜，4只球閥，4只閥座）
THYRACONT 真空傳感器 VSP62mvsw
KUHNKE 編碼器 HM204-F-24VDC 56%ED
HYDAC SENSOR EDS348-5-250-Y00
MTS 傳感器 EP00550MD341A01
KNOLL 備件 KTS 40-96-T5-G-KB
TWK 傳感器 SWA-18-01
TURCK 預鑄電源線 RKM52-2M
HYDAC 傳感器 HDA3840-E-350-124
DELTA 激光測距儀 FT2007 24VDC
VEGA 傳感器 WELL72.AMDX4K12CT
ZIEHL-ABEGG 風機 FB063-SDK.4I.V4S 210548-720
HYDAC 傳感器 EDS346-1-250-000
KOBOLD 開關 MVKA-3103R25
MTS 位移傳感器 GHM0280MR022A0（帶磁環)
TWK 備件 CRE66-4096G24CE01
DATALOGIC 激光掃描器 931061318 DS4800-1000
MTS 傳感器 RHM0080MR031A01
HYDAC 濾芯 0160D010BN4HC
HYDAC 傳感器 TFP100+S.S
KROM 膜片 訂貨號74924623 VGBF150..05/10 GIK150/B
HYDAC 壓力傳感器 HDA3840-A-400-124 (6M)
HYDAC 開關 EDS344-3-400-000
MTS 編碼器 RHM0900MD701S2G1100
EMG 伺服閥 SV1-06/05/210/5
EMG 位置傳感器 KLW150.012
HEPCO 軸承 RLJ-25-E
MTS 位置傳感器 GHM0940MR021A0
HEIDENHAIN RASTER CABLE 55843215
HYDAC 壓力開關 EDS3346-2-060-000-F1
MOOG 配件 D633-317B
MEYLE 編碼器 FINS581962-0760
HYDAC 傳感器 HDA-3840-A-350-124(6M)
TWK 編碼器 CRN66-8192R4096D1Z01
HYDAC 濾芯 0500D005BN4HC
MTS 位移傳感器 RHM0260MR021A01
HYDAC 濾芯 0060D010BH4HC
NORGREN 電子式液壓壓力開關33D BEST-Nr Cat No：0863642 4...20mA
IFS 高壓變壓器 IFEZ245
HYDAC 濾芯 2600R003BN4HC
ELAU 電機 SM-100/40/050/P0/45/M1/B1
LAND 紅外測溫儀 U1 600 1600C-V
IRCON 測溫傳感器 5R-1410100
MEL 啟始器 啟始器/STARTER/MI-250/NJ25-10M
SIEMENS 流量計 7ML1201-1EF00
BEDIA 傳感器 420187
HEIDENHAIN 電纜線 558432-15
EMG 閥 SV1-10/16/315/6
MTS 傳感器 RHM0825MP101S1B6100
HYDAC 備件 HDA4745-A-400-000
BEKA 潤滑泵 2800 021A 12
MTS 傳感器 RHM0880MP051S1G3100
KRAUS+NAIMER SWITCH CH10 A220-600 FT2
HYDAC 接頭 ZBM14
HEIDENHAIN 讀數頭 AE LS186 326 797-03(658492-02 )
WIKA 壓力傳感器 ECO-1(4-20mA 0-400BAR)
FRIZLEN 制動電阻 FZDQG600X65-47
BURSTER WEGSENSOR 8712-100
HYDAC 接頭 ZBM300
HYDAC 壓力監控元個 EDS3446-3-100-000 0-100BAR+
MTS 傳感器 EP00320MD341A01
SCHUNK 備件 IN40/S-M8 301474
HYDAC 濾芯 0660D010BHHC
HYDAC 壓力繼電器 EDS-346-3-250-000
HEMOMATIK 光柵 BX80A/1P-1A
HYDAC 接頭 ZBM300
MTS 傳感器 RHM0690MP051S1G2100
SCHRACK 繼電器 MT331024
HYDAC 傳感器 EDS3316-3-0016-000-F1
ANGST+PFISTER 備件 RC3062/15
GARDNER DENVER 圓盤 6225560000
ACCU-CODER 編碼器 7251-S-S-6000-Q-HV-5-F-1-SX-N-CE
P+F 編碼器 AVM58N-011K1RHGN-1212
IFM 溫度開關 TT2050
EMG 備件 EB;2000-60 II W6 Nr.292480
HYDAC 傳感器 EDS344-3-250-000
MTS 傳感器 GHS0300MT102R01
MTS 傳感器 RHM0550MP081S1G6100
VOITH 電液轉換器 TCR.91868260 E360 EX DSG-B07212
HYDAC 傳感器 EDS344-2-250-Y00
IFM 壓力變送器 outpk6522 pmax=200bar
WURTH 細牙 985030160
IMAV 減壓閥 DMVZ-16A-A02C/30
TR 編碼器 CE65M ART.NR:110-02633 SN:0214
BENDER 備件 AGH675S-7-2000 B913054
HYDAC 傳感器 ETS386-3-150-000
MLSLANNY 閥 EFL1B99JUY1
L+B 編碼器 GEL2444KN1G5K150
SONTHEIMER 轉換開關 U1/11ZM/NS
KRACHT 制動液加注泵 KF6RG10-MSA60/8 PUAG2629
SCHUNK 汽缸 GWA125 302525
KUBLER 編碼器 8.5823.3832.1024
VACOHUB 備件 Pad VACUUM ABSORBER 200D PERBUNAN ST204-4/VACOHUB FOR 3#CAPL ENTRY VACUUM TRAVERSE
WEBER 電器件 4120.40M
IFM 壓力傳感器 PN 5003
HYDAC 濾芯 0330D025W
HAHN+KOLB 電工偏口鉗 廠家編碼號：53095330
CONTRINEX 光電開關 LHS-3031-303
SIKO 電機 AG03-0069
MTS 傳感器 RHM0900MR011A11
EUCHNER 安全開關 CES-AC-AP-C01-AH-SB-C2296
HYDAC 接頭 ZBM300
HYDAC 備件 VR2D.1/-L24
HEGWEIN 煤氣測漏儀 AD2H5 0085B00370H09
AEG 備件 PROTECT A.1000 S/N.(40)26245064375
HEIDENHAIN 備件 LB 382 ID315420-03
MULTI CONTACT 雌插針 BP8/35 30.0101
HYDAC 繼電器 EDS1791-P-100-000 壓力繼電器
HARTING 以太網接頭 09 35 002 4002
HYDAC 壓力控制器 EDS3446-2-250-000 250bar
HYDAC 濾芯 0009L002BN
HYDAC 開關 EDS344-3-016-000
HYDAC 線圈 3002594
EMG 板子 BMI 2.11.1
WAYCON 編碼器 SX80-3000-SRM50
VAHLE 備件 165120 FH2.5，接線頭
BURKERT 電磁閥 00125349
HYDAC 濾芯 2600 R 005 BN4HC
TER 限位開關 PF
MOOG 閥 D661-4636
HYDAC 壓力傳感器 HAD3840-A-250-Y24(6M)250BAR
HYDAC 傳感器 EDS348-5-016-000
REXROTH L45附件 R-IB IL CML S01-PLSET
MOOG 伺服閥 D634-501A(R40K02MONSM2)
MTS 傳感器 RHM0150MF301A01
SMW 備件 013023
EMG 糾偏裝置 MCU24.2
HYDAC 濾芯 1300R010BN4HC/-B4-KE50
EMG 高頻光源發射器 LIC1075/11
MTS 磁環 201542
HYDAC CODER EDS348-5-400-000
BARKSDALE 開關 SW2000 CP38-040 K62054.4/007(400bar4-20mA15-32v/DC)
HYDAC 濾芯 0160DN100W/HC/-V 1271558
HYDAC 開關 ZBE01
HYDAC 備件 EDS346-3-400-000+ZBE06+ZBM300
MTS 磁環 400533磁環
MTS 傳感器 RHM0090MP051S1B8100
AEG 備件 PROTECT A.1000 S/N.(40)26245064375
HYDAC 壓力繼電器 EDS3448-5-400-000+ZBE08+ZBM310
HAHN+KOLB 細長一字改錐 52731160
HYDAC 壓力開關 EDS345-1-250-000
MTS 傳感器 RHS0300MD631P102
HYDAC 皮囊 13L*7/8-14UNF/VG5 NBR20/P460 376249
EPCOS 備件 B84112-B-A20
PILZ 模塊 773732
KUBLER 編碼器 8.5863.1224.B323
ARCA 閥門定位器 827A.E2-A00-M10-G
OILGEAR 油泵 PVG-150-A1UV-LDFY-P-1NNSN-CP
DUNGS 備件 VPS504 S04 110V
FOXBORO 單作用定位器 SRD991-BDNS7EA4NR-V01DC24V二線制輸出4-20ma
SVENDBORG 閘片 Item No.490-2047-001
EMG 控制箱電路板 BMI04.10
IBA 接口模板 iba AG SM128 Version 1.31 Dongle No:9.02.22.02 License:iba PDA-V6-1024
ELCIS 編碼器 W 90 18000 815 BZ C CL R
MTS 接頭 370623
MOGENSEN 電機 MJ1399/6 4KW
MTS 傳感器 GHM0380MD601A2
LORENZ 傳感器 LORENZ MESSTECHNIR K-K22/N220-G25 100110
HYDAC 壓力傳感器 ETS 3868-5-000-000
PILZ 模塊 PILZ:793536
R+W 備件 ST/30/3/20.0 A11-275828.1 20-35 kN
HYDAC 傳感器 EDS348-5-016-000
HYDAC 附個 減壓閥635412
HEIDENHAIN 編碼器 533110-01
AB 備件 1606-XL960E-3S
BALLUFF 配件 BTL5-E10-MO150-P-S32
MTS 編碼器通訊接頭M12 560885
EMG 數字掃描式傳感器 CCD Pro 30000/50/FJ
HYDAC 壓力傳感器插頭 ZBE06
HUBNER 備件 HOG 71 DN1024TTL ID：700000540385
HYDAC 濾芯 0950R010BN3HC
KRAUS+NAIMER 開關 A731 F56386/005DES
MTS 傳感器 LHMD600M01002R2
SUN 閥門 NCCB-LCV
MTS SENSOR RHM0550MP151S1G1100
PARKER 備件 SCPSD-010-14-15
ANLAGEN+HYDRAULIK 備件 ST00484
MTS 傳感器 RHM0050MP021S2B8101
POLYTEC 輔助光源 BL44-660
PARKER 伺服閥 BD30AAENB25
KUEBLER 編碼器 8.9080.4C31.3001
EMG sensor EVK2-CP/1000.71/L/R/A 合金
HYDAC 濾芯 0250DN010BH4HC
GATES 同步帶 2450 14MGT 55 5555
TWK 編碼器 SWF5B-01
SCHROEDER 出油濾芯 KZ10V
HUBNER 編碼器 POG 9D 300
NUMTECINTERSTAHL 處理器 13586
MTS 電阻 STA09131H06
GURLEY 譯碼器 8435H-11250Q-5L08-A18TP-16EN
ROMHELD 夾緊油缸 1895-203
MTS 傳感器 RHM0595MP071S1G6100 傳感器
EMG 電位計 PF7-5K0HM P/N:133706
EGE 備件 SDN 510 GSP
TURCK 接近開關 BI5-M18-VP4X-H1141
MTS 備件 RHM0170MP031S1G8100
SPECK O型圈 06.1005(4)
HEIDENHAIN 備件 Nr. 533631-01
KROMSCHRODER 減壓閥 VGBF100F40-3
分析市場SMARTSCAN光幕傳感器RY4A
分析市場SMARTSCAN光幕傳感器RY4A
隨著我國房地產市場規模不斷擴大，行業發展進入快車道，2003年《*關于促進房地產市場持續健康發展的通知》（國發〔2003〕18號）曾明確指出房地產業已經成為我國支柱產業之一，在國民經濟發展中占據著舉足輕重的地位。然而在房地產市場快速發展過程中，伴隨著房價的快速增長，出現了偏離正常市場價值規律的趨勢，房地產“過熱”波及。對此，國家已多次出臺調控政策，包括貨幣政策，如調整貨幣供應量、調整款利率等手段來“打壓”房價，抑制房地產“過熱”發展，但是我國房地產價格總體上仍呈現持續上漲趨勢，投資額也不斷增大。房地產業作為資金密集型、投資額度大、建設周期長、資金周轉慢的行業，貨幣政策是否會對其發展產生影響，如果有影響，則產生怎樣的影響？因此，深入探究貨幣政策與房地產業發展之間的關系，對目前我國進房地產宏觀調控有重要的現實意義。
2 我國房地產發展與貨幣政策描述性關系
投入某個行業的資本的大小與變化程度均能反映一個行業的發展狀況，房地產投資是指資本所有者將其資本投入到房地產業，以期在將來獲取收益的一種經濟活動。本文選擇房地產投資額來描述我國房地產業的發展情況。從我國*1986年開始統計房地產投資以來，房地產投資逐年不斷增長[1].
本文從《中國統計摘要2014》和《中國統計年鑒》獲取1986-2014年我國房地產開發投資實際值（各年份數據略），從1986年101億元增長到2014年的93056.20億元[1].為消除通貨膨脹因素對數據分析的影響，采用根據國內生產總值GDP的平滑指數，以不變價（1986年=100）計算得到的實際值作為數據。我國房地產投資額總體上呈不斷上漲趨勢，2014年達15599.36億元，是1986年的154.45倍。
改革開放以來，我國的房地產發展大致分為四個階段：1978-1991年我國房地產投資增長緩慢，主要原因是該階段我國還處于改革開放初期，相對而言，房地產業還處于城鎮住房制度改革探索和試點階段；1992-1998年房地產投資較前一個時期有一定增長，這一階段我國城鎮住房制度改革處于進一步深化和全面實施時期，房地產市場化逐漸邁開腳步，成果初顯；1998年2007,隨著我國住房分配貨幣化，住房需求得到釋放，房地產市場得到快速發展，甚出現過熱現象，這一階段是我國房地產發展的 十年。2008年今，球經濟形勢多變，受美國次貸危機持續發酵影響和政府宏觀政策影響，房地產投資增速明顯放緩。近年，我國經濟下行壓力明顯增大，政府出臺減息、降低存款準備金率等措施刺激經濟消費增長，但受前期開發影響，我國房地產市場存量較高，需要較長時間消化，現階段我國房地產市場開發進入適度調整階段。
貨幣政策是政府或者*影響國內經濟活動所采取的措施，極目標是穩定幣值，充分就業，促進經濟增長和收支平衡，為了實現這四大目標，往往有兩個中介目標即貨幣供應量和利率。由于我國存款利率沒有市場化，不能真實地反映市場狀況，本文采用貨幣供應量M2作為描述貨幣政策的代表變量，M2是指貨幣與準貨幣供應量之和，相對其他的貨幣供應量指標而言，更能反映社會現實和潛在的購買力，體現社會總需求的變化。
隨著我國經濟的發展，我國貨幣供應量也在逐年增加，1986年M2為6348.6億元，到2014年達到了1228374.81億元。表1反映出1986~2014年我國貨幣供應量M2實際值的變化情況，為消除通貨膨脹對數據分析的影響，本文以1986年貨幣供應量M2為基數，依據消費價格指數對貨幣供應量M2進行實際值換算，得2014年貨幣供應量實際值為201023.63億元，是1986年的31.66倍。
為了更清晰地看出我國房地產發展與貨幣供應量的變化趨勢，圖1描繪了兩者的環比增長率波動情況，可以看出我國貨幣供應量增長率波動較小，增長率基本保持在20%以內；而房地產投資增長率在我國住房制度改革進程中波動較大。其原因主要是由于我國房地產制度和市場尚不成熟，存在一定的投機行為。1998年以后我國房地產市場發展較快，逐漸成熟，投資增長率也趨于穩定，維持在20%左右。總體來看，貨幣供應量變動先于房地產投資的變動，房地產投資增長率變化在滯后1~2年以后與貨幣供應量增長率的變化趨于一致。
我國房地產投資與貨幣供應量M2增長率波動情況
3 我國房地產與貨幣政策關系的實證分析
由于房地產業是資金密集型產業，在我國房地產業發展過程中，*的貨幣政策和房地產業投資發展之間存在相互影響的關系。為了明確二者之間是否存在因果關系，本文采用定量與定性相結合的方式，運用GrangerCausality方法對房地產投資（FDC）與貨幣供應量M2（HB）兩時間序列進行因果檢驗，其基本思想是，假設了有關FDC和HB每一變量的預測的信息全部包含在兩變量的時間序列之中，如果FDC構成HB的原因，那么本期的FDC會影響下一期的HB的概率分布，反之亦然。
3.1我國房地產投資與貨幣供應量序列平穩性檢驗
進行Granger Causality分析的前提條件是時間序列必須具有平穩性，若不平穩可能出現偽回歸問題，影響參數估計效果。因此，進行Granger Causality分析之前應先對FDC和HB時間序列進行單位根平穩性檢驗（unit roottest）。為了消除數據的異方差性，減少數據的波動性，檢驗前對房地產投資和貨幣供應量M2的實際值進行對數轉換，得到LFDC和LHB兩組數列。運用eviews6.0軟件檢測結果如表2.
由表2可見，LHB在5%顯著水平下拒絕原假設，無單位根，顯示為平穩序列，LFDC在5%的顯著水平上拒絕原假設，無單位根，顯示為平穩序列。故可知原序列為平穩序列。
由于滯后階數越大，影響越小，本次檢驗到滯后六階。由表3可知，滯后階數從一階到第六階，都表現為：H0被拒絕，LHB是LFDC的Granger因，顯著水平略有差異，但均5%顯著水平以內；而LFDC對LHB的影響不顯著，LFDC不是LHB的Granger因。因此無論是從長期還是短期來講，貨幣供應量M2會對房地產投資有顯著的影響，而房地產投資對貨幣供應量影響不顯著。
3.3脈沖響應函數分析
通過上述分析可知，貨幣供應量是房地產投資的Granger因，說明貨幣政策的變化對房地產投資有一定影響，但是這種影響是正向還是負向，影響的程度如何以及持續時間不能檢驗出來。脈沖響應函數（INF）是指系統對其中某一變量帶來的沖擊或信息所作的反應，即在隨機誤差項上施加一個標準差大小的新息（Innovation）沖擊后對內生變量的當期值和未來值所帶來的影響[3].脈沖響應函數分析基于向量自回歸模型（VAR），且必須滿足所有的特征根AR均落在單位圓內。在VAR中通常一個方程的被解釋變量（及其滯后項）在另一個方程中是解釋變量，這就涉及到一個滯后階數的問題。因為滯后階數越多，需要估計的參數就越多，這就影響到自由度。滯后階數的增加會在一定程度上提高模型的解釋能力，但并不是越高越好，存在一個優的階數。確定優階數的方法通常使用赤池信息量準則或者施瓦茨信息準則，即AIC或SIC.本文運用此方法確定模型的優階數為2階，并計算各變量的特征根AR均小于1,均落在單位圓內，因此本文建立VAR（2）模型對LHB和LFDC進行廣義的脈沖響應函數分析，結果如圖2、圖3所示。
LHB對LFDC的沖擊反應軌跡
LFDC對LHB的沖擊反應軌跡
從圖2可以看出，LHB當期給LFDC一個標準差的正沖擊后，LFDC立即產生正效應，并在2~3期后正向響應達到大0.18,隨后6期有一定波動，之后長期保持在一定水平上。說明貨幣供應量的增加能立即引起房地產業的增長，并持續影響一段時期。從圖3可以看出，LFDC當期給LHB一個標準差的正沖擊后，LHB的響應在1~2期內呈負向增長，第3期開始轉為正向并趨于長期保持在一定水平上，但是從縱軸上看，這種響應非常小，波動范圍在0.02以內，即房地產業發展對貨幣政策的影響作用不明顯，這與Granger因果檢驗結果基本一致。
4 房地產業發展與貨幣政策關系的理論分析
4.1貨幣政策對房地產業發展有明顯的影響
從Granger因果檢驗來看，貨幣供應量增加是引起房地產投資額增大的Granger因，貨幣供應量的增加會促進房地產投資的增加，影響房地產業的發展。這種影響作用可以從兩方面解釋：一是貨幣政策對房地產供給者的影響。房地產開發是資金密集型產業，從項目立項、規劃、土地出讓或轉讓、拆遷、建設、到銷售每個環節都需要投入大量資金，而開發過程規模大，周期長，資金不能及時周轉，房地產開發大部分的資金來源于商業銀行的款，如果*增加貨幣供應量，會增加款的可能性，刺激房地產投資，有助于房地產業的發展。二是貨幣政策對房地產需求者的影響，房地產不同于一般的商品，具有建設周期長，使用壽命長，價值高等特點，潛在的房地產購買者很難一次付全款，相當一部分人需要銀行款，如果*實行寬松的貨幣政策，擴大貨幣供應量，商業銀行可貸資金增加，潛在購房者獲得款的可能性增加，房地產需求量增多，從而影響房地產的發展規模[5].同時，由于房地產本身具有消費和投資雙重屬性，尤其在近幾年房價飆升的階段，有一部分投機者甚款做房屋投資，如果貨幣供應量增加，他們獲得款的可能性也會增大，如果不加于控制，則會導致投機者增多，也會抬高房地產價格，過度投資也會引起房地產泡沫，對房地產發展帶來不利影響。
4.2房地產業發展對貨幣政策的影響不明顯
從Granger因果檢驗來看，房地產投資額增大不是引起貨幣供應量增加的Granger因，即我國房地產業投資額增多房地產業發展對推動國家貨幣政策調整的影響作用不大。通過分析可以發現，貨幣供應量影響因素同時具有內生性和外生性。內生性是由經濟因素引起的，而外生性則是由政府政策引起的。（1）從內生性來講，房地產業根據房價高低變化對消費和投資產生影響，進而對宏觀經濟發展和貨幣政策調整產生影響。房地產價格對消費的影響體現在兩個方面：一是財富效應，即房價上漲房屋增值，財富快速聚集在有房者手中，增加了這部分人的消費能力，帶動了經濟增長；二是擠占效應，即房地產價格的持續上漲會降低居民的即期消費，增加儲蓄，以應對未來住房消費的支出。房地產價格對投資的影響體現在三個方面[6]:一是房價上漲使房地產業的預期利潤率上升，大量的社會資金涌入房地產行業，產生直接投資效應；二是房價波動使房地產作為信貸抵押品的價值發生變化，影響企業和個人通過信貸方式獲得資本數量及價值的大小，從而影響投資水平；三是房價上漲，使房地產市場價格與重置成本之比增大，即具有顯著的托賓Q效應。由此可見房地產價格對貨幣供應的影響存在多種不同的效應，其影響的程度取決于各種效應的大小，因此房地產業對貨幣政策的影響并不明確。另外房地產業從業人數占比很小，以2013年為例，我國房地產從業人數為373.7萬人，占城鎮單位從業人數的2.06%,對我國人口就業影響很小。（2）從外部性來講，貨幣政策是政府或者*對于國家經濟全局性的政策安排，個別行業對其影響不明顯，因此房地產發展對貨幣政策影響不大。
5 結 語
通過貨幣政策與房地產業發展之間關系的實證研究可知：在我國房地產發展的過程中，我國貨幣政策的變化對我國房地產發展影響較大，寬松的貨幣政策促進房地產發展，緊縮的貨幣政策則阻礙房地產的發展，并且這種作用會持續一段時間。基于此，一方面可以適當采取貨幣政策調控房地產業的發展，另一方面也要防止國外“熱錢”大量涌入，沖擊我國房地產市場。我國房地產的發展雖然可以帶動國民經濟的增長，但其對貨幣政策影響并不大。
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